918搏天堂官方注册页面|睡遍所有女神神豪系统|今年找不到领投方

　　这是北京一家FA机构投资总监分享的最新遭遇✿✿。今年团队在为一家AI硬件公司寻找投资方的过程中✿✿，对接的多个意向投资人都明里暗里表达了类似的意思“如果你找到领投方✿✿，我们还是愿意跟的✿✿。”

　　投资界聊了多位一级市场从业者✿✿，多数人对此心有戚戚✿✿：除去大热的具身智能✿✿、AI头部项目✿✿，其他大部分项目都存在这样的体感✿✿。

　　此时此刻睡遍所有女神神豪系统✿✿，国资成为一级市场绝对主力军918搏天堂官方注册页面✿✿，大多数市场化机构资金紧张睡遍所有女神神豪系统✿✿。然而受限于追责机制✿✿，国资往往不会轻易领投✿✿。找不到领投方✿✿，这一幕开始摆在创业者面前✿✿。

　　一家总部位于长三角的先进制造产业链上的项目✿✿，正开放新一轮1.5亿元的融资✿✿，愿意配合谈一些地方的招商引资需求✿✿，以期尽快配齐融资额度✿✿。几番碰撞✿✿，江浙一带多家国资基金释放了明确的信号可出资✿✿，金额有限制✿✿，返投考核✿✿，不领投✿✿。

　　“浙江某地最多出3000万✿✿，再多就得上县级管委会✿✿，各种落地要签违约合同✿✿，资金还得分批到位✿✿。”

　　“江苏一地的政府引导金最多出到总规模的30%✿✿，返投2倍✿✿，宽口径✿✿，不但不领投✿✿，还对未来可能的领投方资质要求很高✿✿。但现在大领投实在不好找……”

　　任职于上海一家FA机构的王炎告诉我们✿✿，现状就是如此✿✿，似乎接触的投资人都在说“投钱可以睡遍所有女神神豪系统✿✿，我不领投”✿✿。于是918搏天堂官方注册页面✿✿，一群跟投方看似到位✿✿，群龙等待一个首领✿✿，“但极有可能✿✿，当你真的回过头去找他们✿✿，发现煮熟的鸭子全飞了睡遍所有女神神豪系统✿✿。”

　　更有甚者✿✿，角色是跟投方✿✿，但需求一点没少✿✿：提供市场化资本的尽调报告✿✿，要能落地✿✿，至少也是落产能“虽不领投918搏天堂官方注册页面✿✿，但要返投”✿✿，市场化资本给别人“落地”抬轿子✿✿，到头来可能领投得到的比跟投还少✿✿。

　　“如何证明你的公司值得我出手？”从另一个角度来看✿✿，市场上优质项目的缺失✿✿，导致了领投的愈发谨慎✿✿。

　　好项目不多✿✿，投资人不再频繁扣动扳机了✿✿；或是项目本身发展遇到瓶颈✿✿，暂时未能达到投资机构的期望✿✿，估值提高了✿✿，发展却尚未匹配得当睡遍所有女神神豪系统✿✿。于是✿✿，为了降低风险✿✿，慎重的投资人开始等待一个更为合理的出手时刻✿✿，或者干脆只做个跟投✿✿。

　　“以前融资都说不要国资✿✿，现在倒是有了国资轮✿✿，但缺一个社会化资本来领投✿✿，解决定价的问题✿✿。”我的FA朋友进一步指出症结所在✿✿：

　　通常来说✿✿，在一笔投资中✿✿，领投方往往会投入更大比例的资金✿✿，因而在决定被投公司估值和融资定价时拥有更大的话语权✿✿；同样地✿✿，他们也势必承担着更大的投资风险✿✿。随着今天一级市场国资成为主力资金✿✿，事情悄悄发生了微妙变化✿✿。

　　说到底✿✿，还是责任问题投资本身是个非标动作✿✿，“国资心里打鼓✿✿，更希望通过纯市场化的机构去领投及定价✿✿，以便证明项目的质量✿✿，证明这笔投资值得出手✿✿。”

　　投资界交流一圈下来✿✿，一些地方政府引导基金甚至明文规定政府不做领投✿✿。有的地方基金则严格控制投资阶段和估值✿✿，一旦超过某一条线则多为跟投策略✿✿，或者干脆放弃✿✿。

　　比如✿✿，一些地区国资出资比例最多为1:1✿✿，即社会化资本出资5000万918搏天堂官方注册页面✿✿，则国资最多也是同样的数字✿✿；还有一些国资保守✿✿，无论社会化资本出资多少✿✿，出资上限只有3000万睡遍所有女神神豪系统✿✿。

　　一些在体系内“自下而上”推动的项目✿✿，不要说领投✿✿，甚至投资出手都异常艰难✿✿：“BP交上去✿✿，99%会石沉大海✿✿，因为找不到真正能够拍板的人✿✿。”王炎提醒到✿✿。

　　退一步来说✿✿，即便国资成为领投方918搏天堂官方注册页面✿✿，回购条件也往往更加严格✿✿，例如设置一些惩罚性过重的对赌条款✿✿，一旦触发✿✿，创始人将背负个人无限连带责任✿✿。这两年✿✿，一级市场对这样的故事并不陌生✿✿。

　　看着钱躺在基金里一动不动918搏天堂官方注册页面✿✿，LP也心急✿✿。“内部有投资指标的考核睡遍所有女神神豪系统✿✿，但大部分子基金没有完成✿✿，政府正催着投资✿✿。”华南某天使投资基金的总经理告诉我们✿✿，GP投不出去✿✿，他们也将受到上级的审查✿✿。

　　“当前最大的挑战是如何瞄准未来✿✿，进行更大胆的投资✿✿。”达晨财智执行合伙人✿✿、首席投资官肖冰坦言✿✿，在资金相对充裕的情况下✿✿，要将精力集中在提升投资标准上✿✿，尽力避免重演互联网时代人民币基金错失明星项目的情况✿✿。

　　从业三十余年✿✿，松禾资本创始合伙人厉伟曾感慨✿✿，我们在大环境下✿✿，要不断衡量自己的能力边界✿✿。虽然我们主张突破自己✿✿，但是必须知道“度”在哪里✿✿，步子跨得太大✿✿，是会有问题的✿✿。换言之✿✿，保持克制✿✿。

　　经纬创投创始管理合伙人徐传陞也提醒过✿✿，中国有超过两万家投资机构✿✿，美国只有2000多家✿✿，我们管理的钱却是美国的十分之一✿✿。资本市场走向良性发展的过程中✿✿，一定会经历一次痛苦的调整✿✿，所有机构都要问自己✿✿，优势在哪里✿✿，差异化在哪里✿✿。

　　君联资本总裁李家庆曾直言睡遍所有女神神豪系统✿✿，创投这个行业就是一场持久战✿✿，时间越长越能看清形势的变化✿✿，面对短期的起✿✿、伏✿✿，得✿✿、失✿✿，还是要把时间跨度拉得更长一些来看待✿✿。也许今天不必过于在意短期的波动✿✿，该来的都会来✿✿。

　　以往大家总在怀念✿✿，或者希望回到2021年✿✿，那个看起来有无限资金流动的时期✿✿。但回到过去显然不可能✿✿。918博天堂官方网站✿✿。918博天堂博天堂918AG旗舰官网唯一网站✿✿，私募基金✿✿，中国证券✿✿！918博天堂(中国区)AG旗舰厅✿✿，